当地时辰周一，海外油价大涨近3%全新第四色，WTI原油重返70好意思元关隘。音问面上，产油国定约OPEC+决定将原定于12月运行的减产开释再推迟一个月，这标明该组织在民众需求疲软和价钱下落的大皆担忧下抓严慎作风。斟酌到前次推迟增产后的走势，分析东说念主士大皆以为，昔日油价变化仍取决于需求端和地缘政事局势的走向能否纷乱化。

需求端压力犹存

听说最终成为执行。把柄欧佩克（OPEC）上周末发布的声明，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+成员国将每天220万桶的自发减产延长至12月底。

事实上，原定的计算产量加多一经从9月运行推迟了两次。声昭着示，沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼8个“OPEC+”成员国一致通过了该决定。以上列国重申了系数恪守自发减产假想的决心，本岁首以来产量超出配额的联系国度将在2025年9月之前完成抵偿性减产义务。

值得一提的是，欧佩克和海外动力署（IEA）在市集月报中均相连三次下调了对本年动力需求增长预期。欧佩克暗示，2024年民众石油需求将加多193万桶/日，低于8月的203万桶/日。对于主要阔绰国中国，该组织臆想政府的刺激步调将支抓第四季度的需求，但石油使用正靠近更多区域经济挑战和转向更清洁燃料的阻力。2025年需求增长预期174万桶/日下调至164万桶/日。

原油经纪商PVM Oil Associates高档市集分析师瓦尔加（Tamas Varga）在承袭第一财经采访时暗示，近期油价抓续承压， 对需求出路疲软和OPEC+行将增产的大皆担忧是紧要要素之一，这不错反应在各期限原油期货合约溢价速即走弱上。淌若OPEC+按计算增产，无疑将加多来岁市集供应多余的可能性。

三级艳星

SPI钞票管制合推动说念主因尼斯（Stephen Innes）在市集驳斥中暗示：“OPEC+决定充分讲明了该集团与不褂讪的需乞降脆弱的经济出路之间的机密关系。”他说，这突显了该集团感受到的压力有多大，因为主要阔绰国需求的疲软和日益增长的供应波浪给市集蒙上了暗影。

繁衍品市集上多头心理低迷。好意思国商品期货交往委员会（CFTC）公布的数据暴露，上周投契者所抓NYMEX WTI原油净多头头寸减少17931手，至95842手合约，创约九个月新低。

荷兰海外集团（ING）发布敷陈称，自然推迟决定不会显耀改动基本面，但这如实可能使市集不得不从头斟酌OPEC+的策略。“这种延伸的供应增长意味着，该集团可能比很多东说念主以为的更简洁撑抓价钱。”

本周投资者将视力转向中好意思两大阔绰国。好意思联储臆想将降息25个基点，有望进一步促进经济软着陆和动力需求开释。与此同期，中国10月份制造业步履复原膨胀，在中国央行于9月底告示一系列提振经济的步调后，经济暴露了一系列积极信号，外界密切珍视十四届寰宇东说念主大常委会第十二次会议财政刺激政策的出路。

地缘政事要素

本年以来，跟着中东垂死局势的加重，原油价钱数次片时飙升。但事实解说，这些反弹同样相对慈祥且抓续时辰较短，在垂死局势缓解后，同样会出现一轮赚钱回吐抛售。

两周前，以色列对伊朗的袭击性打击避让了石油和核方法，缓解了对该地区全面干戈和供应中断的担忧。在以色列弃取有针对性的应付步调并就与哈马斯停战公约重启谈判后，石油的地缘政事风险溢价大幅下降。不外该地区的垂死局势仍然拦阻乐不雅。据报说念，以色列谍报部门以为，伊朗依然准备在昔日几天对以色列进行袭击。

蒸蒸日上的好意思国大选亦然油价的扰动要素。最新民调暴露，民主党候选东说念主、副总统哈里斯和共和党候选东说念主、前总统特朗普之间的竞争热烈。两位候选东说念主在动力政策上的态度不对昭着。特朗普誓词要制定加多好意思国原油产量的政策，以低油价甩手国内通胀，而哈里斯则被以为将延续拜登政府清洁动力政策。

需要驻防的是，近期好意思国原油产量创下历史新高。好意思国动力信息署（EIA）称，全好意思原油产能上月达到了历史性的1350万桶/日。页岩油产能从头运行增长，最新财报暴露，埃克森好意思孚的石油和自然气产量在斥资600亿好意思元收购前锋自然资源的推动下同比增长了24%。因此，特朗普胜选很可能将进一步将好意思国的产能推向新的岑岭。

另外，OPEC+减产意味着市集份额被蚕食的风险。除了好意思国除外，圭亚那、加拿大、巴西、委内瑞拉和挪威等国皆对市集虎视眈眈。海外动力署暗示，2024年和2025年非OPEC+产量臆想将增长150万桶/日，而当今OPEC+主动减产近300万桶/日。

渣打银行以为，市集对中东风险“安定得太快”，而好意思国大选后以色列和伊朗之间从头爆发的敌视行径可能会提振油价：“咱们看到了在一段时辰内一系列进攻升级的风险，莫得立即的军事或社交管制有假想的出路。来岁1月20日好意思国总统赴任仪式前的两个月是潜在的加重窗口期。”

花旗和荷兰海外集团ING倾向于中东风险相对可控。花旗将三个月布伦特油价预测从74好意思元/桶下调至70好意思元/桶，6~12个月预测从72好意思元/桶下调至60好意思元/桶。ING则以为，除非欧佩克过火盟友不息将减产延长至来岁，不然臆想石油市集仍将供应多余。

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樊志菁

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