全新第四色

金发拉比流程数年谋划，正试图将我方投资的韩妃医好意思并入上市公司。

这让市集不由自主地想起了朗姿股份。通常王人是传统服装业务堕入低谷，也王人想通过医好意思业务来动作解围旅途。

仅仅，其时的朗姿股份，尚未到告贷无门之时，主导一系列医好意思并购，正值赶上了这个市集的膨胀期，成为中国头部医好意思品牌运营商。

可如今的金发拉比，范畴小、频年亏空；它想要重组的韩妃医好意思，功绩进展欠安，亏空多年。

这么的组合，能否实现1+1＞2的后果？

金发拉比重组

A股，或将迎来一家新的医好意思上市公司。

近期，金发拉比对外皮露紧要财富重组预案，拟通过对韩妃投资增资和表决权录用，盘算适度该公司88.47%股权的表决权，将其变为控股子公司，纳入澌灭报表边界。

韩妃投资主交易务为医疗好意思容，主要财富广东韩妃整形外科病院有限公司，是经广东省卫健委审核评定的“整形外科（三级）病院”，另一家广州韩妃医疗好意思容病院有限公司也取得二级专业病院天禀。凭据医疗好意思容外科形貌分级分类料理目的，韩妃具备了现时业内最高档别的医疗天禀。

金发拉比（002762.SZ）对韩妃的投资，仍是抓续了好几年。

2021年4月，公司以6.68亿元估值，出资2.376亿元收购韩妃投资36%股权。

2023年9月，又出资5950.59万元，络续收购13%股权，抓股盘算达到49%。其时，韩妃投资的估值降为4.58亿元。

估值裁汰的原因是，在格外期间的冲击后，韩妃投资靠近较大的磋商压力。

初度投资时，相关方的功绩本旨为，2021年和2022年分离实现扣非净利润5000万元和6000万元。

外部不利环境的影响下，当然难以完成。各方友好交流明，将功绩本旨援手为2023年和2024年分离实现扣非净利润7800万元和8500万元，盘算1.63亿元。

即便如斯，功绩本旨依然难以已毕。数据泄漏，2022年、2023年、2024年上半年，韩妃投资归母净利润分离为-4528.92万元、-1987.90万元、-239.02万元（该数据未经审计）。

三级艳星

2023年，韩妃投资实现交易收入2.84亿元，同比着落17.77%；本年上半年收入为1.25亿元。甩抄本年6月底，公司总财富1.75亿元，净财富-4264.70万元。

况且，韩妃投资的骨子适度东谈主黄招标，因为个东谈主原因涉过甚他债务纠纷，未推广给付义务，仍是被法院汲取了划定破费设施。

既然如斯，为什么金发拉比还要大费周章，拿出真金白银，将这家有过失的公司收入囊中？

金发拉比本身的业务逆境，抓续了太长技巧。传统的母婴衣饰及用品业务，毫无增长，公司收入范畴从前几年的4亿多元萎缩至旧年的2个亿，功绩频年下滑并从2022年运转堕入亏空，亟待提振。

金发拉比急需用医好意思这项布局了多年的新业务，来升迁上市公司的价值。这么的故事，仍是在A股发生过了。金发拉比想要复制的，恰是朗姿股份。

朗姿之路

咫尺的金发拉比，与曩昔的朗姿股份（002612.SZ），何其相似？

1996年创立于广东汕头的金发拉比，主交易务为母婴衣饰及用品，旗劣品牌包括拉比（LABI BABY）、下一代（I LOVE BABY）以及贝比拉比（BABY LABI）。

朗姿股份创立于北京，技巧比金发拉比晚了4年，主要作念高端女装，旗下主要包括主品牌LɅNCY，失业通顺风物作风的俪雅（liaalancy），高性价比、年青化品牌LANCY FROM 25和LIME FLARE。

上市没几年，朗姿股份就堕入了业务瓶颈，收入增速下滑、盈利智商着落。于是，提前开启了业务拓展之路。

早在2005年，朗姿股份便引进了韩国高端女装品牌MOJO S.PHINE；2014年，成为韩国老牌童衣上市公司阿卡邦（股票代码：013990）的第一大鼓动，拿下Agabang阿卡邦、ETTOI爱多娃、Designskin帝莎因想亲等多个品牌——成为金发拉比的径直竞争敌手；2019年，收购了日本中高端女装品牌子苞米（m.tsubomi）。

关联词，这些行业并购，没能跳出传统服装业务，未能真确惩办公司的中枢问题。

朗姿股份决定跨界，从2016年运转，追究跨入医疗好意思容行业。曩昔，投资韩国整形医疗料理机构“Dream Medical Group Co.， Ltd”和整形病院“DreamPlastic Surgery”，在国内市集领有了高端医好意思详细品牌“米兰柏羽”和轻医好意思连锁品牌“晶肤医好意思”。

市集的强烈反应，给了公司络续开启并购机器的底气。2018年，收购西安医好意思整形品牌“高一世”；2019年，控股西安好意思立方；2022年-2024年，接踵收购昆明韩辰、武汉五洲和武汉韩辰、郑州集好意思。

放置到2024年6月底，朗姿股份旗下医疗好意思容板块，在成王人、西安、深圳、武汉等中枢城市，运营“米兰柏羽”、“韩辰医好意思”、“晶肤医好意思”等多个医疗好意思容品牌；盘算领有38家机构，其中详细性病院9家，门诊部、诊所29家。

在中国医疗好意思容市集，朗姿股份已成悉数的头部运营商。旧年，公司旗下医好意思板块交易收入21.27亿元，同比增长27.75%；本年上半年为11.94亿元，同比增长6.02%。

贪图与挑战

看中医好意思业务的，并不单好朗姿股份与金发拉比。

港股市集，已有医想健康、瑞丽医好意思（02135.HK）、瑰丽原野（02373.HK）等多家医好意思上市公司；伊好意思尔、艺星整形等，王人曾试图冲击港交所IPO；还有好意思股上市的医好意思国外和新三板挂牌的华韩股份等。

长期来看，医好意思是向阳产业，跟着破费智商的升迁、医好意思刚毅的醒悟及行业的日趋纯属，产业联想空间高出可不雅。

德勤《中国医好意思行业2023年度知悉解说》泄漏，中国医好意思市集范畴在2023年进步2000亿元，市集增速达20%；瞻望2023年-2027年将保抓15%傍边的年均复合增长。

咫尺，中国医好意思市集仍处于发展早期，浸透率仅略高于10%。相较之下，好意思国市集接近20%，韩国接近30%。

从短期来看，高成长性重迭处所的稀缺性，医好意思在老本市集有很好的故事不错讲。

朗姿股份就曾借此享受了好几轮大行情。曾在2021年的短短几个月里，公司股价高涨近10倍，一举封神。

金发拉比更是如斯，公司股价基本是闻医好意思而动。2021年告示投资韩妃，飙上市值巅峰；2023年增抓，名胜再现；近期告示控股后，立时迎来涨停。

可是，一朝回到履行，就会发现，医好意思业务，仍然靠近高出严峻的挑战。

金发拉比准备并表的韩妃，贯串多年亏空。若是短期内无法改善，不仅无法为上市公司孝成功润，还会成为牵涉。

即就是仍是造成范畴效应的朗姿股份，医好意思业务也暂时未能成为公司的悉数功绩中枢。2024年，旗下医好意思业务的收入增速和毛利率，不足传统的服装业务；本年上半年，医好意思业务的收入增速和毛利率，均进一步下滑。

朗姿股份尚且不错靠传统服装业务撑起基本盘，并哺养医好意思业务。那么，仍是堕入长期亏空的金发拉比，何如得反转型的技巧窗口？